Publicado el 28 de mayo de 2024. Por el equipo de SUNIX Capital.

El flujo de caja infinito es una estrategia en la que, en vez de vender tus activos para vivir, pides préstamos usando esos activos como garantía y pagas cada préstamo con uno nuevo mientras el activo se valoriza. En inglés se conoce como "buy, borrow, die". Solo funciona con deuda muy baja y activos que suban más que los intereses.

Aquí vas a ver la lógica detrás de la estrategia, cómo se aplicaría con Bitcoin, un ejemplo con números de qué pasa cuando el activo cae y por qué la mayoría no debería intentarla sin entender sus riesgos.

¿Qué es el juego del dinero que está detrás de esta estrategia?

El juego del dinero consiste en cambiar dinero fiat, como dólares o pesos, por activos escasos que se valorizan con el tiempo, guardarlos y traspasarlos a la siguiente generación. La riqueza se mide en activos, no en billetes.

Nicolás Palacios, fundador de SUNIX, cuenta que una de las preguntas que más le hacen es a qué precio va a vender sus bitcoins. Para él, esa pregunta muestra que no se entiende el juego: quien busca construir riqueza de largo plazo no quiere cambiar sus activos de vuelta por una moneda que pierde valor.

Detrás está una idea que aparece en cualquier libro de economía: en el sistema actual, buena parte del dinero se crea cuando los bancos otorgan préstamos. Más crédito es más dinero circulando, y eso tiende a erosionar el poder de compra. Hay una frase atribuida a Henry Ford que dice que, si la gente entendiera el sistema bancario, habría una revolución antes de la mañana siguiente.

Por eso Nicolás desconfía de los cálculos del tipo cuántos bitcoins necesitas para jubilarte medidos en dólares. Si la meta está en una moneda que se deprecia, el número que hoy parece suficiente mañana no lo será.

¿Cómo funciona el flujo de caja infinito paso a paso?

El flujo de caja infinito funciona pidiendo cada año un préstamo pequeño contra tus activos, que usas para vivir y para pagar el préstamo del año anterior. El activo nunca se vende; se hereda junto con una deuda que, si todo sale bien, es marginal frente a su valor.

1. Acumulas un activo que esperas que se valorice a largo plazo: propiedades, acciones o, en la versión de Nicolás, Bitcoin.
2. Pides un préstamo usando el activo como garantía. La relación entre deuda y valor del activo se llama LTV (loan to value). En esta estrategia se mantiene baja, por ejemplo 5% a 15%.
3. Vives de ese préstamo en vez de vender.
4. Al año siguiente pides uno nuevo, que paga el préstamo anterior con sus intereses y te deja flujo para ese año.
5. Repites el ciclo. Si el activo sube más rápido que la deuda, el LTV se mantiene bajo.
6. Al morir, tus herederos reciben el activo y la deuda.

Los ricos lo hacen desde hace décadas con propiedades y acciones. La idea que popularizó el divulgador estadounidense Mark Moss, en la que Nicolás se basa, es aplicar la misma lógica a Bitcoin.

¿Por qué se dice que evita pagar impuestos?

Se dice que evita impuestos porque, en muchos sistemas tributarios, vender un activo con ganancia genera un impuesto, mientras que recibir un préstamo no se considera ingreso. Si nunca vendes, nunca realizas la ganancia.

Eso no significa que no haya costos. Pagas intereses todos los años, que pueden ser altos. Y las reglas sobre ganancias de capital, herencias y deducción de intereses cambian según el país y en el tiempo. En Chile, antes de armar cualquier estructura de este tipo, verifica tu caso con el Servicio de Impuestos Internos (SII) o con un contador.

¿Se puede aplicar el flujo de caja infinito con Bitcoin?

Se puede en teoría, porque existen préstamos que aceptan Bitcoin como colateral, pero es mucho más riesgoso que con una propiedad. Bitcoin no genera flujo por sí mismo y su precio ha tenido caídas de más de 70% en varios de sus ciclos.

Nicolás muestra un ejercicio histórico con datos pasados: acumular Bitcoin durante algunos años y después pedir préstamos de entre 5% y 15% del valor del colateral. En los años de caída, el porcentaje pedido sube; en los de alza, baja. Él mismo advierte que el pasado no asegura el futuro, que cualquiera de sus supuestos puede estar mal y que pueden pasar cosas como una pandemia, más inflación de la esperada o un problema de seguridad.

Por eso conviene separar dos cosas: la mecánica de la estrategia, que es aritmética, y las proyecciones de precio, que nadie conoce.

¿Qué pasa si el activo cae? Un ejemplo con números

Si el activo cae, tu LTV sube, y si cruza el umbral del prestamista, este vende tu colateral para cobrarse. La diferencia entre sobrevivir y perderlo todo está en cuánto pediste prestado.

Ejemplo con números hipotéticos: tienes un activo que vale 500.000 dólares.

• Año 1: pides 25.000 dólares para vivir. Tu LTV es 5%.
• Fin del año 1: con un interés de 10%, debes 27.500 dólares.
• Año 2, escenario bueno: el activo sube a 600.000. Pides 52.500 dólares: 27.500 pagan la deuda anterior y 25.000 son para vivir. Tu LTV queda en 8,75%.
• Año 2, escenario malo: el activo cae 70% y vale 150.000. Igual necesitas 52.500 dólares. Tu LTV salta a 35%.
• Año 3, si el precio no se recupera: debes 57.750 más 25.000 para vivir, 82.750 dólares sobre 150.000. Tu LTV llega a 55%.

Ahora compara según cuánto pides al inicio. Supongamos que el prestamista liquida cuando la deuda llega a 80% del valor del colateral:

Quien pidió 50% queda liquidado con una caída que Bitcoin ya ha tenido varias veces. Quien pidió 5% aguanta un desplome enorme, pero, como muestra el año 3, varios años malos seguidos también lo acercan al borde.

¿Qué riesgos tiene el flujo de caja infinito?

El flujo de caja infinito tiene cinco riesgos principales: la liquidación, las tasas de interés, la contraparte, un activo que no crece y el propio comportamiento.

• Liquidación. Si el activo cae lo suficiente, pierdes el colateral en el peor momento.
• Tasas de interés. Si las tasas suben, tu deuda crece más rápido.
• Contraparte. En 2022 varias plataformas de préstamos cripto quebraron y congelaron los fondos de sus clientes. Tu garantía queda en manos de quien te presta.
• Activo estancado. Si el activo crece menos que tus intereses más lo que retiras, la deuda se lo come de a poco.
• Comportamiento. La tentación de pedir más para comprar más es exactamente lo que Nicolás describe como el error de quienes piden la mitad del valor y lo reinvierten en cripto.

¿Para quién tiene sentido esta estrategia?

Tiene sentido para quien ya tiene un patrimonio grande en activos de largo plazo, puede mantener un LTV muy bajo, tiene liquidez para cubrir varios años malos y entiende las reglas tributarias de su país. Para quien está construyendo patrimonio, la prioridad es otra: acumular activos, no endeudarse contra ellos.

Lo valioso del concepto, incluso si nunca lo aplicas, es el cambio de mirada: pensar en activos que se conservan en vez de metas en dinero que se gastan, y tratar la deuda como una herramienta que solo sirve en dosis muy pequeñas.

¿Cómo se conecta el flujo de caja infinito con SUNIX Capital?

La lección central del flujo de caja infinito es de gestión del riesgo: la deuda pequeña sobrevive a las caídas y la grande te liquida. En SUNIX partimos por ahí, sea que hablemos de préstamos, de trading o de cualquier inversión: el tamaño de la exposición importa más que la idea.

SUNIX Capital es el servicio de copy trading de SUNIX: replica en tu cuenta las operaciones de un trader humano, en proporción a tu capital. Tu dinero queda en una cuenta a tu nombre, en tu bróker; SUNIX no lo recibe ni lo custodia, y puedes retirar o desconectar la replicación cuando quieras. Eso no te protege de las caídas: las pérdidas se replican igual que las ganancias, así que conviene exponer solo el capital que puedes dejar invertido sin necesitarlo para vivir.

Si quieres tomar el control de tu capital, conoce SUNIX Capital en sunix.io.

En resumen

• El flujo de caja infinito es vivir de préstamos respaldados por tus activos en vez de venderlos, y heredar activo y deuda.
• Se basa en que la riqueza se mide en activos y en que, en muchos países, un préstamo no se considera ingreso; verifica tu caso con el SII o un contador.
• Con Bitcoin es posible en teoría, pero su volatilidad hace que el LTV pueda dispararse en pocos meses.
• Un LTV inicial bajo aguanta caídas enormes; uno de 50% se liquida con caídas que ya han ocurrido.
• Tiene sentido solo con patrimonio grande, deuda muy baja y liquidez para varios años malos.

Este contenido es informativo y educativo. No constituye asesoría financiera personalizada ni recomendación individualizada de inversión. Operar instrumentos apalancados implica un riesgo elevado de pérdidas, incluida la pérdida total del capital invertido. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.