Publicado el 17 de octubre de 2026. Por el equipo de SUNIX Capital.
Las midterms son las elecciones de mitad de período de Estados Unidos: se votan dos años después de la elección presidencial y renuevan el Congreso, no la presidencia. Importan a los mercados porque el Congreso aprueba el presupuesto, los impuestos, el techo de la deuda y las leyes cripto.
Aquí vas a entender qué ha hecho la bolsa alrededor de estas elecciones, qué pasó con Bitcoin y cuáles son los dos escenarios que el mercado mira para el 3 de noviembre de 2026.
Las midterms, o elecciones de medio término, renuevan la Cámara de Representantes completa y cerca de un tercio del Senado, a mitad del mandato del presidente. El presidente no está en la papeleta: sigue en el cargo hasta completar su período.
En la elección del 3 de noviembre de 2026 se votan los 435 puestos de la Cámara de Representantes y 35 de los 100 asientos del Senado. Antes de la votación, la Cámara tenía 218 republicanos y 214 demócratas, y el Senado, 53 republicanos y 47 demócratas.
Si el mismo partido controla todo, las leyes pasan con facilidad; si no, casi todo se negocia o se traba. Eso cambia las expectativas sobre gasto, déficit y regulación, y las expectativas mueven los precios.
Desde 1950 hubo 19 elecciones de mitad de período, y en las 19 el S&P 500 estaba más arriba 12 meses después. Es una de las estadísticas más consistentes del mercado.
En el análisis de las midterms publicado en el canal de Nicolás Palacios, fundador de SUNIX, esos 19 casos aparecen como barras: todas positivas, con un alza promedio de más de 15% en los 12 meses siguientes. Aun así, 19 casos son una muestra chica, y un patrón no obliga a que se cumpla la vez siguiente.
Ejemplo, para dimensionar dos promedios históricos que aparecen en este post: sobre 10.000 dólares en un índice, un alza de 15% da 11.500 dólares, y una de 5,7% da 10.570. Ninguna de las dos es una proyección.
El año de las midterms es históricamente el más flojo del ciclo presidencial, porque concentra la incertidumbre sobre quién controlará el Congreso.
El ciclo presidencial ordena los rendimientos del S&P 500 según el año del mandato. Según el video, el año de midterms promedia cerca de 4,7%, con una mediana menor a 1%, y suele traer una caída fuerte en algún momento: en promedio, cerca de 17,5% desde el máximo. El tercer año, el previo a la elección presidencial, es el mejor de los cuatro, con más de 17% promedio y positivo en 17 de 19 casos. La lógica: pasada la elección, la incertidumbre se despeja y el gobierno busca que la economía se vea bien antes de la siguiente presidencial.
Hay otra regularidad casi constante: el partido del presidente suele perder escaños. Desde 1946 pierde en promedio unos 25 escaños en la Cámara, y cuando la aprobación del presidente está bajo 50%, la pérdida promedio sube a unos 37. En 18 de las últimas 20 midterms el partido del presidente perdió escaños; las excepciones fueron 1998 y 2002.
Con Bitcoin hay solo tres casos (2014, 2018 y 2022), y en los tres el precio cayó antes de la elección y el fondo del ciclo llegó cerca de la votación.
En los 60 días previos a esas tres elecciones, Bitcoin, el Nasdaq, el S&P 500 y el oro cayeron; Bitcoin, 14% en promedio. En el año siguiente, los cuatro subieron. Para Bitcoin, los años posteriores a cada midterm fueron 2015, con +34,5%; 2019, con +92,2%, y 2023, con +155,4%.
En 2014, el fondo de Bitcoin llegó 71 días después de la elección; en 2018, 39 días después, y en 2022, al día siguiente. Desde el día de la elección hasta ese fondo, Bitcoin cayó 47% en 2014, 51% en 2018 y 15% en 2022. Para entender esas fases, revisa cómo funcionan los ciclos de Bitcoin.
Las elecciones sí mueven a Bitcoin cuando cambian las expectativas de regulación: después de la presidencial de 2024 subió cerca de 45% en un mes. La incertidumbre presiona el precio, y la claridad tiende a sostenerlo.
Porque este año la bolsa no cayó lo habitual y está cerca de su máximo histórico, y Bitcoin se recuperó con fuerza desde su mínimo de mediados de año.
En un año de midterms típico, el S&P 500 cae cerca de 17,5% en algún momento. En 2026, la caída máxima fue de solo 9%, y el índice acumula un alza cercana a 13%. Bitcoin, en vez de caer en los 60 días previos, subió.
En los años de midterms parecidos a este, con poca caída durante el año, la subida de los 12 meses siguientes fue más moderada: una mediana de 5,7%, menos de la mitad del promedio general. La historia sigue inclinada al alza, pero con menos combustible.
Detrás está una regla vieja: el precio descuenta lo que todos esperan, o "compra el rumor, vende la noticia". El 11 de enero de 2024, día de la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado, Bitcoin tocó cerca de 49.000 dólares y en los días siguientes cayó cerca de 21%, hasta unos 38.500. La noticia ya estaba en el precio. Dos meses después marcó un máximo cerca de 73.000 dólares: la reacción corta no definió el movimiento largo.
Según los mercados de predicción, donde la gente apuesta dinero, hay tres resultados posibles y dos concentran cerca del 90% de la probabilidad: que los demócratas ganen las dos cámaras, o un gobierno dividido con la Cámara demócrata y el Senado republicano. No es una predicción de este blog, y si gana lo esperado, buena parte de su efecto ya puede estar en el precio.
| Escenario 1: Congreso opositor completo | Escenario 2: gobierno dividido | Sorpresa: el oficialismo mantiene todo |
|---|---|---|---|
Probabilidad en mercados de predicción | 61% | 29% | 10% |
Bolsa | Probable volatilidad inicial | Históricamente le gusta la parálisis | Más déficit y tasas más altas |
Bonos largos y dólar | Bonos podrían mejorar, dólar algo más débil | Riesgo en peleas por presupuesto y techo de la deuda | Dólar más fuerte, presión en bonos |
Bitcoin | Más neutral, atento a la Fed | Atento a la Fed más que al Congreso | Depende de las tasas |
Escenario 1: el Congreso completo pasa a la oposición. El presidente negociaría cada ley, con vetos, investigaciones y nombramientos bloqueados. El mecanismo es el gasto: un Congreso que frena gasto nuevo baja el riesgo de más déficit, lo que podría aliviar a los bonos largos y debilitar algo al dólar. Una ley de mercado cripto que ya venía trabada perdería tracción, y el sector podría enfriarse. Para Bitcoin el efecto sería más bien neutral: pesaría más la Reserva Federal (Fed).
Escenario 2: gobierno dividido. A los mercados históricamente les gusta: si nadie puede aprobar nada, nadie cambia las reglas. Según JP Morgan, citado en el video, con un Congreso dividido el S&P 500 subió en promedio 21% en los dos años siguientes. El riesgo está en las peleas por el presupuesto y el techo de la deuda, que se vuelven más duras y pueden meter volatilidad en los bonos. Bitcoin también miraría más a la Fed que al Congreso.
La sorpresa. Si el oficialismo mantiene las dos cámaras, el mercado ajustaría hacia más déficit, tasas más altas y un dólar más fuerte.
La Fed y la inflación pesan más que las midterms: el costo del dinero mueve los precios todos los días.
El contexto previo trae señales de alerta: inflación en 3,7%, una Fed que habla de otra posible alza de tasas después de llevarlas al rango de 3,75% a 4%, y un bono del Tesoro a 10 años cerca de 5,2%. Si quieres entender ese mecanismo, revisa qué es QE y QT y cómo te afecta lo que hace la Fed.
El calendario del video:
Después de votar, la volatilidad suele bajar: desde las midterms de 1990, el VIX, el indicador del miedo en la bolsa, pasó de un promedio de 24 un mes antes a 21 un mes después.
Para Chile y Latinoamérica, en los dos escenarios principales los analistas esperan un dólar algo más débil, lo que aliviaría el tipo de cambio; la sorpresa iría en la dirección contraria.
Las midterms enseñan algo que sirve para cualquier evento: lo esperado ya está en el precio, y nadie sabe de antemano qué sorpresa traerá el resultado. Por eso en SUNIX partimos por las reglas: cuánto arriesgar y cuándo salir, decidido antes de la noticia.
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Cada cuatro años, dos años después de cada elección presidencial. Se renueva toda la Cámara de Representantes y cerca de un tercio del Senado.
Desde 1950 subió en los 12 meses siguientes en los 19 casos, pero es una muestra chica. Un patrón histórico describe el pasado y no garantiza el próximo resultado.
Es la tendencia histórica de los rendimientos del S&P 500 según el año del mandato. El segundo año, el de las midterms, suele ser el más débil, y el tercero, el más fuerte.
Porque si ninguna cámara puede aprobar grandes cambios, las reglas se mantienen y hay menos sorpresas en impuestos, gasto y regulación. El costo son peleas más duras por el presupuesto.
Que el precio sube mientras se espera un evento y puede caer cuando el evento ocurre, porque la noticia ya estaba descontada. Pasó con la aprobación de los ETF de Bitcoin en enero de 2024.
Este contenido es informativo y educativo. No constituye asesoría financiera personalizada ni recomendación individualizada de inversión. Operar instrumentos apalancados implica un riesgo elevado de pérdidas, incluida la pérdida total del capital invertido. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
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